解决方案:天使投资和A轮合适多少股？

一、股权结构设计需要考虑的因素

1、保持创业团队对公司的控制

根据《公司法》等法律的规定，股东大会的决议必须经出席会议的股东所持有的表决权过半数通过，且特别重要的事项（如修改公司章程、增资、减资、合并、分立等），须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。一般情况下，持有公司50%以上股份的股东可以保持对公司的控制，处于绝对控制地位。持有三分之一以上股份的股东可以保留对特别重要事项的否决权。如果他们是第一大股东，公司股权比较分散，可以认为他们处于相对控股地位。

2、保持创业团队的积极性

处于早期和成长期的初创公司对创始团队的依赖度很高，信息披露不足，公司治理不善。完全的。如果经过几轮稀释后，创始团队的持股比例过低，创始团队将无法享受到企业成长带来的股权增值收益，可能导致“委托”问题-agent”，至少可能会影响创始人的积极性，但严重的可能会导致创始团队将公司的利益转移到体外。因此，考虑到有利于公司长远发展，创始团队的股权比例不宜过度稀释。

3、为持续融资预留空间

初创公司一般会经历天使投资、VC、PE、IPO、上市后增发等几个股权稀释阶段。同时，出于改善生活等原因，创业团队有时会主动减持部分股份。对于能够在相对较短的时间内产生净现金流入的初创公司，他们通常只会经历一个或几个阶段的股权稀释。对于需要长期持续投入资金的创业公司，可能会经历以上所有阶段的股权稀释，有的甚至会经历几轮稀释。因此，在天使投资阶段，创始团队在设计股权结构时需要考虑公司的长期资本规划，为后续融资预留空间。

4、考虑公司的资金需求和估值

在资金需求方面，最好保持能够验证创业公司的产品或服务是否成长的融资额。为下一轮融资打下坚实基础。在估值方面，天使投资阶段更多依赖天使投资人的专业判断，以及创业团队与天使投资人之间的博弈和谈判，难以进行准确估值。一般来说，天使投资阶段很难获得高估值。所以，天使阶段在满足公司资金需求的同时，尽量少卖股票。

天使轮在中国一般集中在10%~20%，很少超过30%。如果项目创始人比较自信，一般不愿意卖太多，也就是不超过20%。听说真格基金的徐小平，按照国外天使投资的一般规则，大多一次投资10%左右。

天使轮的价值主要不是看小股比例，而是取决于天使投资人的人脉、能力和专业知识，以及公司下一步的战略目标、实施计划和下一步行动。本轮融资方案敲定。

如果天使轮创始人抛售股份过多，投资人占有股份过多，将直接影响A轮的效果，甚至影响B、C等后续融资。因此，最好在融资初期做好规划。公司未来三年总共需要几轮融资，每轮需要卖出多少比例。

就A轮而言（这里也包括pre-A），A轮投资者一般持有不到25%的股份。在随后的BCD轮次中，由于企业估值上升，投资机构增加，卖出的股份普遍少于上轮融资。

按照行业规则，A轮后创始人持股不低于51%，否则很容易失去努力的动力股权投资阶段 天使，同时也是要留下一些股份留给下一轮投资者的空间。